申万宏源:杠铃策略应对新冠肺炎疫情不确定

时间:2020-03-31 10:21:34 作者:爱股网
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申万宏源指出,海外新冠肺炎疫情仍处于发酵初期,基本面趋势存在不确定性,在疫情与基本面趋势明朗之前,流动性预期将保持宽松方向,全球资产配置上建议采取杠铃策略:一端配置美债、黄金等风险对冲性较好的资产;另一端配置长期景气度较为明确、同时与经济周期波动相关性相对较低的市场与板块。具体来看:债券类资产:风险冲击下全球股债负相关,利率债风险对冲价值较高,美债期限若利差持续倒挂或倒逼美联储宽松,对海外新兴市场债券与高收益债保持谨慎。权益类资产:整体估值不便宜,动态夏普比率显示的风险收益比不佳,如果疫情继续发酵短期仍存在一定波动风险;对疫情潜在影响较大的新兴市场保持相对谨慎,关注受疫情潜在影响较小的美股市场估值性价比的动态变化。大宗商品:需求侧冲击下大宗商品波动风险最大,短期保持谨慎,继续看好本币计价黄金的风险对冲价值。

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