什么是整体上市?整体上市有哪些好处?

时间:2020-07-17 09:34:01 作者:爱股网
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什么是整体上市?整体上市有哪些好处?

整体上市是什么意思?

整体上市是什么意思?整体上市指一个股份公司想要上市必须达到一些硬性的会计指标。

为了达到这个目的,股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部分,把优质的资产放在股份公司,一些和主业无关、质量不好的资产(例如:食堂、幼儿园、亏损的资产等)放在母公司,这就是分拆上市,股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司,称为整体上市。

与整体上市对应的是分拆上市,分拆上市是指一家公司将其部分资产、业务或某个子公司改制为股份公司进行上市的做法。

整体上市模式有哪些?

第一,通过整体改制后首次公开发行上市的方式,如中国石化中国石油整体改制后境外整体上市。

第二,借助其控股的上市公司,以吸收合并或资产重组的方式实现经营性资产的整体上市,如TCL集团的吸收合并方式,武钢集团、宝钢集团的增发收购方式。

这些方式从本质上来讲是一种融资行为,但具体操作方法有所区别,TCL集团先是吸收合并了旗下的上市子公司TCL通讯,再通过与TCL通讯置换股权首发上市,集团公司是融资的主体;武钢股份采取先增发股份,然后用募集的资金购买集团主要经营性资产的方法,最后将这些资产注入到上市公司,实现资产的整体上市,上市子公司是融资主体。宝钢则与武钢的模式相同。

另外,按照上市地点划分,整体上市又有境内上市和境外上市两种模式。

整体上市的途径有哪些?

1.IPO

换股IPO模式是指集团公司与所属上市公司公众股东以一定比例换股,吸收合并所属上市公司,同时发行新股。例如,TCL集团吸收合并子公司TCL通讯,同时发行新股,原TCL通讯则被注销;上港集团采取的也是这一模式,不同之处在于其本次行动并未发行新股。

该模式既能满足集团公司在快速发展阶段对资金的需要,又能使集团公司的资源得到整合,从而进一步促进资源使用效率的提高,适合于处于快速发展时期的集团公司。

2.并购

换股并购模式即将同一实际控制人的各上市公司通过换股的方式进行吸收合并,完成公司的整体上市。例如,第一百货通过向华联商厦股东定向发行股份进行换股,吸收合并华联商厦,之后更名为600827'>百联股份。

由于该模式没有新增融资,因此主要适用于集团内资源整合,以完善集团内部管理流程,理顺产业链关系,为集团的长远发展夯实基础。

3.增发收购

增发收购模式即集团所属上市公司向大股东定向增发收购大股东资产以实现整体上市。这种模式的应用较为广泛,例如,鞍钢、G上汽、太钢不锈本钢板材等公司的整体上市方案都采取了该模式。

4.反收购

再融资反收购母公司资产即通过再融资(增发、配售或者可转债)收购母公司资产,是比较传统的整体上市途径,其优点是方案简单,但再融资往往不受市场欢迎,特别是在新置入资产盈利能力较弱导致每股收益摊薄的时候。

例如,G武钢、G宝钢采取的是向大股东定向增发与社会公众股东增发相结合,募集的资金用以收购集团的相关资产。该模式主要适用于实力较强的企业集团,便于集团实施统一管理,理顺集团产业链关系。

整体上市有哪些好处?

中国企业集团内的上市公司基本上都是剥离集团的一部分甚至所有优良资产而组建的母子公司势必存在着”藕断丝连”的关系。在这种关系下母公司占用甚至掏空上市公司资金、母子公司关联交易等现象很难避免。

集团整体上市则有助于理顺集团公司与子公司之间较为复杂的股权关系完善集团整体治理结构减少关联交易降低信息披露成本。

集团整体上市可以在一定程度上改变中国企业资金匮乏的状况充分利用资本市场的扶优助强作用发展壮大具有强大示范带动作用的”旗舰型”现代企业集团有助于打造一个更加广阔的融资平台从而在国际间的企业竞争中争取主动地位。

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